Strategy 03 · 生活投资
纯 ETF 组合
纯 ETF 组合
四拼图 · 低相关 · 扛住三次股灾
债券 25% + 黄金 30% + 红利 10% + QDII 35%——每块拼图负责一个角色， 低相关分散，回测优先。2014 年起 12.7 年真实回测，唯一覆盖 2015 / 2018 / 2022 三次大熊市的版本。
Concept
什么是「组合拼图」
核心认知转变：从「这只产品过去涨了多少」→「它在组合里负责什么」。每块拼图只承担一个角色， 拼图之间相关性越低，组合回测越小——黄金与所有资产相关性≈0，是最好的分散器。
角色 01 · 压舱石
债券
国债ETF 511010 · 年化 3.3% · MDD -4.0%
角色 02 · 分散王
黄金
黄金ETF 159934 · 年化 11.2% · 与A股≈0相关
角色 03 · 股息流
红利
上证红利ETF 510880 · 年化 7.9%
角色 04 · 另一条路
QDII
标普500ETF 513500 · 年化 13.4% · 相关 0.01-0.20
Backtest · 2014-2026
回测数据（含成本口径）
主口径 2014-01 起 12.7 年，全程真实净值回测。
年化收益
+10.10%
最大回撤
-6.15%
夏普比率
1.21
卡玛比率
1.64
压力测试：2015 股灾 +3.4%、2018 熊市 +1.2%、2022 熊市 -0.5%——三次大熊市全部扛住，最差连续 3 月仅 -5.1%（2020-01~03）。
Operation
操作方法
| 项目 | 规则 |
|---|---|
| 入场工具 | 场内 ETF（511010 / 159934 / 510880 / 513500），T+0 进出，成本敏感者首选 |
| 调仓频率 | 季度审视 + 半年再平衡（约 30% 仓位换手） |
| 再平衡阈值 | 偏离目标权重 ±10% 才调，不频繁折腾 |
| 适用人群 | 能看盘、要 T+0 进出、在意交易成本的投资者 |
数据边界（诚实标注）：2019-2026 是公募/ETF 黄金窗口，年化 10%+ 含窗口红利，未来预期应打折（落 7-9% 更现实）。
红利拼图在 2015 股灾回测 -33.9%（上证红利质量一般）；若换红利低波质量，窗口缩至 7.7 年。QDII 有历史限购记录。